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江苏快3走势图 福立旺IPO:议价能力弱,回款“年迈难”

时间:2020-05-29  来源:未知   作者:admin

原标题:福立旺IPO:议价能力弱,回款“年迈难”

时代商学院钻研员 雷幼艳

5月21日,上交所官网吐露,福立旺仔细机电(中国)股份有限公司(以下简称“福立旺“)科创板上市申请获受理。

该公司自成立以来不息凝神于仔细金属零部件的研发、制造和出售,主要为3C、汽车、电动工具等下游行使走业的客户挑供仔细金属零部件产品。

招股书表现,该公司买卖收好郑重添长,但出售收现比率逐年走矮且不息矮于1,经营性净现金流无法遮盖归母净收好,出售收好现金流回收存在难得。这主要缘于其在产业链中议价能力较弱,答收账款占买卖收好的比重逐年走高且不息高于40%。

【企业档案】

福立旺于2006年在苏州注册成立,控股股东为WINWIN OVERSEAS GROUP LIMITED(以下简称“WINWIN”)。WINWIN是一家注册在英属维尔京群岛仅持有福立旺股份的持股型公司,不开展业务,直接持有福立旺64.14%的股份。公司实际限制人造许惠钧、洪水锦、许雅筑,别离持有WINWIN30%、60%、10%股权,并经历WINWIN间接持有福立旺64.14%的股份。公司实际限制人均为中国台湾籍,且许惠钧与洪水锦系夫妻有关,许雅筑系许惠钧与洪水锦之女。

如图外2所示,该公司自成立以来不息凝神于仔细金属零部件的研发、制造和出售,主要为3C、汽车、电动工具等下游行使走业客户挑供仔细金属零部件产品。此外江苏快3走势图,该公司经历收购强芯科技江苏快3走势图,于2018年新添金刚母线产品江苏快3走势图,主要用于光伏走业硅片的切割,2018—2019年该公司营收占比别离为4.89%、5.72%。

该公司根据客户订单和客户需求展望制定生产计划,采购部根据生产计划,结相符原原料库存情况,“以产定购”制定采购计划。生产模式上,以自立生产为主,对于需求安详且数目周围大的产品正当进走备货,其他因客户分歧、终端需求分歧、片面必要定制化而采取遵命订单生产。出售模式主要为直销。

该公司本次上市申请拟召募资金5.5亿元,其中3.5亿元用于仔细金属零部件智能制造中央项现在,0.5亿元用于研发中央项现在,1.5亿元用于添添起伏资金。

一、出售收现比不息矮于1,现金流回收状况欠安

2017—2019年,福立旺主买卖务收好别离为2.7亿元、2.91亿元、4.43亿元,同期出售商品、挑供劳务收到的现金别离为2.44亿元、2.84亿元、3.58亿元,出售收现比别离为0.9、0.97、0.81,出售收现比不息矮于1,表现公司现金流回收状况欠安。

从经营性净现金流对归母净收好的遮盖水平望,2017—2019年该公司归母净收好别离为4775.26万元、4927.63万元、10735.88万元,对答的经营性净现金流别离为3213.79万元、3050.8万元、8020.44万元,经营性净现金流亦未能遮盖归母净收好。

该公司注释称,2017—2019年经营运动现金流量净额与净收好的差额别离为-1561.47万元、 -1968.92万元及-2770.68万元,差额及其震荡情况主要受经营性答收项现在存货周围转折的影响。简而言之,该公司经营性净现金流入不足出主要缘于存货及答收账款占用资金。

从存货资产明细项现在来望,添长清晰的主要为在产品和库存商品。2017—2019年,公司在产品账面余额复相符添速为80.79%、42.27%。其中,2018年在产品添长清晰主要受公司以前备货周期较长的汽车类产品出售周围扩大、片面品栽需手工全检延迟生产周期,以及黄铜等易氧化原原料必要挑前制成半制品保存等影响。

从存货周转率来望,该公司2017—2019年存货周转率别离为3.80、3.02、3.1,呈逐年走矮趋势。与走业可比公司平均值对比,2017—2019年走业可比公司存货周转率平均值别离为5.87、4.74、4.57,大幅高于福立旺。

二、议价能力弱,答收账款占比超五成

除了存货,答收账款占比过高也是其净现金流变差的主要因为。

根据净收好与经营性净现金流的调整明细外,2017—2019年,公司经营性答收项现在别离添添4297.06万元、2993.16万元、12684.44万元,复相符添速高达71.81%。

经营性答收项现在主要对答资产欠债外中答收账款。以答收账款来望,2017—2019年,该公司答收账款占起伏资产的比重别离为39.64%、48.53%、51.86%,占买卖收好的比重别离为42.76%、46.38%、54.4%,过高的答收账款逆映出公司在实际经营中对下游的议价能力较差,异国强有力的出售回款政策。

该公司在招股书中注释,2017—2019年,公司买卖收好复相符添长率为28.08%,答收账款的添长主要系经营周围的扩大所致。

不过,时代商学院发现,2017—2019年其答收账款复相符添长率为44.46%,远高于营收复相符添速。

该公司亦注释称,2019年公司答收账款余额占买卖收好比例较高,一方面是由于2019年第四季度主买卖务收好达1.6078亿元,较2018年度第四季度出售收好添添7450.06万元,第四季度的答收款项大众尚在名誉期内,导致答收账款余额占买卖收好比例较大;另一方面则是由于子公司强芯科技从事金刚线母线的生产出售,出售周围扩大,而受光伏走业现金流偏紧的影响,回款速度较慢。

不过,与走业可比公司相比,福立旺的答收账款周转率偏矮。2017—2019年,福立旺答收账款周转率别离为2.66、2.32、2.36,走业可比公司均值别离为2.96、2.58、2.73。

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